证券时报记者 张娟娟
券商金股是由证券公司旗下参议机构详尽沟通上市公司的财务景象、行业出路、竞争上风、处置团队等多重身分，审慎筛选出的股票组合。因此，券商金股被以为具有较高的投资价值，备受商场包涵。
由于商场具有不可接洽性，券商金股的显露也良莠不皆，导致投资者信任度大打扣头。券商金股的含“金”量如何？本文通过对2.4万条券商金股数据进行复盘，对比不同券商推选的金股胜率，同期对高胜率金股的特色进行归纳分析。
近7年5次跑赢沪深300指数
券商金股举座显露如何？以万得券商金股详尽指数（该指数成份股为券商金股，每月进行更新，以下简称“金股指数”）为分析对象，与沪深300指数进行对比。数据裸露，近7年时刻里，金股指数有5次跑赢商场。
2018年至2022年，金股指数均完胜沪深300指数，其中2020年涨幅很是60%，而沪深300指数仅高涨27.21%。2023年金股指数小幅跑输沪深300指数；2024年（适度12月25日，下同）的涨幅也不如商场，前者涨幅仅3%足下，后者涨超16%。
除了跑赢沪深300指数，2018年至2022年间，金股指数还跑赢中证主动偏股指数以及中证被迫股基指数。其中，2023年金股指数下落11.63%，中证主动偏股指数跌幅很是15%。
从年化收益率角度来看，金股指数也显露最佳，2018年至2024年12月25日年化详尽收益率达到13%以上，同期沪深300指数年化收益率为负数，中证主动偏股指数以及被迫股基指数年化收益率均低于3%。
2022年以前，券商金股举座显露相对优异，尤其是在2018年及2022年，在商场大跌时金股组合显露出较强的抗跌性。2023年以来，商场投资生态悄然变化，券商金股的上风有所下降。
近五成金股跑赢行业指数
从指数来看，券商金股举座显露尚可，但各家券商的金股胜率不尽相同，商场显露也各有千秋。
据证券时报·数据宝统计，自2020年以来，以近60家券商推选的2.4万条金股数据为样本，计较自推选首日到截止日的涨跌幅，并与金股所属行业指数同期涨跌幅对比，统计券商金股的胜率（跑赢指数样本数/总样本数）。
统计裸露，券商金股举座胜率在48%足下。具体到不同庚度，2020年、2024年胜率相对较高，其中2020年的胜率很是了50%，2024年胜率在49%足下；2021年、2022年、2023年胜率相对偏低，其中2023年仅有45%足下。
48%的胜率是一个什么样水平？以老本商场上有名投资东谈主的过往战绩来看，彼得·林奇曾转头我方的投资训戒，并算计其担任麦哲伦基金掌舵东谈主以来的投资胜率，好像60%；某私募基金司理曾发文指出“有东谈主计较过巴菲特单笔投资的胜率，也即是55%，索罗斯、彼得·林奇等投资民众，都是这个水平”。举座而言，48%的投资胜率尽管与投资民众比拟仍有差距，但这么的收货在投资领域也算不上尽头差。
除了月度金股外，券商机构还会在特定时刻点推出季度、半年度以及年度金股（季度、半年度样本数较少，暂不沟通）。举座来看，券商月度金股胜率权贵超越年度金股，前者达到48.2%，后者仅有40%；2020年月度金股、年度金股胜率均很是50%。
月度金股胜率很是年度的胜率，主要与时刻跨度关系。月度不错说明商场热门、公司和行业动态随时迁移，活泼性高，而年度金股进步一整年，接洽难度更高。
金股风控“稳”字当头
从行业来看，券商金股胜率居前的以珍摄性、红利以及销耗板块为主，其中10个申万一级行业的金股胜率位于50%及以上。商贸零卖行业的金股胜率居首位，达到57.3%；其次是煤炭、石油石化行业，这两大板块具备股息高、股价抗跌的双重特征；电力确立行业的金股胜率接近51%。另外，食物饮料、医药生物行业金股胜率也均很是50%。
值得一提的是，医药生物行业除2020年获利效应较强外，2021年于今，该板块显露不尽如东谈主意，致使在一起行业中显露垫底。不外券商推选的金股公司质料相对优异，该行业的券商金股在推选周期内，显露相较于同期行业指数的逾额答复率均为正。
从商场显露的分散来看，月度金股在推选周期内下落样本数目占比52.76%，同期沪深300指数下落数占比57.48%。涨幅超10%的样本数占比接近20%，同期沪深300指数及行业指数高涨数目占比不及10%。年度金股方面，还是是高涨的金股样本数目占比很是沪深300指数的占比。
在风险防护方面，以上2.4万条券商金股样本数据中，目下有54只样本股处于“披星戴帽”状态。不外自2023年以来，“披星戴帽”的金股样本数大幅下降，本年只消5只，券商金股举座风控精熟。
高胜率券商占比不及三成
分不同机构来看，推选金股胜率低于50%的券商数目占比75%足下，其中很是40家券商的金股胜率位于40%至50%之间；14家券商金股胜率很是50%（含50%），占比低于三成。
具体来看，新期间证券、始创证券、华泰证券金股胜率居前三位，分裂为54.21%、53.47%、52.48%；浙商证券、兴业证券、太平洋证券金股胜率均位于52%足下。2020年中信建投证券金股胜率很是75%，2021年东亚前海证券金股胜率高达90%，2022年中信证券金股胜率64.63%，2024年始创证券、华泰证券、德邦证券金股胜率均很是60%，这些都属于当年胜率较高的机构。
月度金股胜率居前的券商机构有新期间证券、始创证券、华泰证券；年度金股胜率居前的券商机构有德邦证券、长城证券及国泰君安证券。
三方面分析高胜率券商
往交游看，券商金股的推选逻辑既有对行业出路的预判，也有对上市公司发展后劲的预期，同期说明商场热枕作出迁移。数据宝以高胜率券商为样本，从券商范畴、推选金股的行业分散及基本面等三个维度归纳特征。
从券商自己来看，范畴较大的券商，老本愈加淳朴，也更能眩惑东谈主才，其推选的金股胜率更高，比如金股胜率很是50%的券商，2024年三季度末的净财富中位数很是480亿元，华泰证券、兴业证券净财富均很是550亿元；胜率位于45%至50%的券商，净财富中位数在180亿元足下，胜率低于45%的券商，净财富中位数仅150亿元足下。
从行业分散来看，胜率较高的券商，其推选的金股扎堆出目下电子、电力确立、医药生物等行业，这些行业属于硬科技、新动力、立异药等商场热门或前沿产业。需要补充的是，上文说起胜率较高的新期间证券、始创证券等，其推选的金股行业分散自2020年到2023年从抱团到分散，2024年再次出现抱团的情形，这与板块轮动以及盘面行情的切换有一定关系。
从基本面来看，胜率较高的券商，其推选的金股市值彰着更大。具体来看，胜率超50%的券商，其推选概念市值中位数（推选日）很是470亿元；胜率位于45%以下的券商，推选概念市值中位数低于380亿元。从估值来看，胜率很是50%的券商，其推选的金股估值相对较高，中值很是33倍；胜率低于45%的券商，推选的金股估值中位数30倍足下。从事迹成长性来看，胜率很是50%的券商，推选的金股往常3年（适度推选年份）净利润复合增速在20%以上，胜率低于45%的券商，其推选金股净利润复合增速相对偏低。
热门金股胜率更高
从推选频次来看，屡次被推选的金股，胜率相对更高。据数据宝统计，取得券商推选很是20次的样本中（有212只个股，以下简称“热门金股”），有9只金股推选后胜率很是65%（跑赢所属行业指数，下同），16只金股推选后胜率位于60%至65%之间，84只金股推选后胜率位于50%至60%之间。举座来看，胜率超50%的热门金股算计有109只，占比很是51%。
从热门金股的基本面看，高胜率个股的估值和事迹成长性上风权贵，比如胜率超65%的金股，推选日市盈率中位数低于12倍，胜率低于40%的热门金股市盈率中位数很是27倍；胜率超65%的金股，在推选年份之前3年的净利润复合增速中位数接近24%；胜率位于40%至50%的金股，净利润复合增速中位数仅17%足下。公司市值方面，胜率较高的金股市值相对偏低。
以胜率超65%的9只热门金股为例，均属于细分行业的龙头公司，中国石油获券商推选日的平均市值超1.3万亿元；市值最低的光威复材获推选日平均市值为351亿元，公司是碳纤维龙头。医好意思龙头爱好意思客、中国石油获推选年份往常3年净利润复合增速均值均很是了70%。中国海油、海澜之家、中国石油、中国神华等公司推选日市盈率均值均低于10倍。与此同期，9只热门金股均属于公募基金重仓股，适度2024年三季末，科伦药业、念念源电气、光威复材获公募基金捏股比例均很是10%。
从商场显露来看，光威复材在推选周期内平均涨幅近7%，同期所属行业平均高涨2.35%；陕西煤业在推选周期内平均涨幅4%足下，同期所属行业平均高涨1.6%。
感性看待金股
在复杂的投资生态中，券商受自己专科材干的局限、分析师水平互异等不可控身分的影响，推选概念偶有出现与预期相反的情形。因此，券商金股弗成一味地盲目伴随，但也弗成半上落下，全盘含糊券商参议材干。比如2020年度的金股中，券商推选的A股金股胜率很是50%，港股金股胜率（相较于恒生指数）很是60%。繁多券商金股中，投资者该如何甄别有高涨后劲的金股呢？笔者以为应该从以下几方面详尽考量：
率先，连结推选公司的事迹、估值、范畴、成长性等基本面特征以及公司的业务结构、历史显露，全面评估其回击风险材干。
其次，说明商场的行情特色，以及公司所属的行业景气度详尽分析，初步判断刻下行情是否对公司故意。
终末，说明券商机构的推选逻辑，以及机构历史推选金股的胜率，连结自己风险承受材干感性抉择。
目下，仅华夏证券公布2025年的十大年度金股，涵盖电力确立、机械确立、大销耗、通讯行业。从行情来看，这10只年度金股在往常一年以及“9·24”新政以来的显露均相对优异，仅福莱特、桐昆股份年内股价下落。从事迹来看，机构一致接洽桐昆股份、劲仔食物、恒瑞医药等公司2024年净利润增幅有望很是35%。另外，这10只金股基本都属于基金重仓股，适度2024年三季末，中国移动、中控工夫、恒瑞医药等半数金股获公募基金捏股超10%。
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